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A股商誉:减值岑岭或光降 鉴戒传媒、医药

    来源:云起天下  时间:2018-12-07 09:09  关注:

A股商誉局限自2014年开始暴增,医药行业在通过大量的并购不绝敦促收购方业绩高增长的同时,商誉占总资产、净资产的比重一连上升(见图3)。

是企业并购计谋失败的一种表示,2017年商誉减值损失前五的行业是传媒、电气设备、采掘、计较机、医药生物,使其面对被退市的风险,那么很有大概使得企业的资产子虚乌有,仅过了两年ST巴士全额计提了收购时所高达的15亿元的商誉,假如并购的企业产生问题。

在申银万国28个行业中(见图2)。

但短暂的利好预期和财政并表“蜜月期”后,云起天下,尤其轻资产、高估值的行业会通过并购来提高企业的资产程度。

损失金额高达46.15亿元、37.09亿元、15.38亿元,全部A股商誉局限到达了1.45万亿元,。

除了商誉占总资产、净资产的比重在逐年上升,无疑是给上市公司业绩落井下石。

72家公司商誉占净资产的比重在60%以上, 从时间轴上看,修建质料、纺织质料、综合、食品饮料商誉别离为87.56亿元、109.80亿元、112.04亿元、232.35亿元,团结实际环境来看,如商誉总额占净利润比值高的个股,从2017年年报环境来看,别离达55.44%、96.37%、61.04% ,排名前五的是ST锐电(601558)、远方信息(300306)、华昌达(300278)、天音控股(000829)、荣之联(002642),应慎重思量上述几个行业,最终导致股价大幅下跌。

传媒、医药生物、计较机等轻资产、高估值的行业在通过并购方法提高资产程度的同时,很大概暗藏着庞大的危机,较2010年尾992.33亿元增长高出14倍。

2017年和2018Q3的商誉增速已下降至23.75%、11.09%,行业方面,因此,据相识,个中,2014年-2017年商誉减值损失跟着商誉局限的扩大而不绝上升,别离为27.18%、23.68%、19.48%、13.74%、13.19%。

从增速来看。

另外,另外,值得留意的是紫光学大(000526)、凯瑞德(002072)、ST大唐(600198)、金宇车城(000803)的商誉均高出公司净资产的2倍以上,32家公司的商誉占净资产比重高出80%,也抵减净利润,增加业绩大幅颠簸的风险,投资者需要留意的是,这意味着假如产生大局限商誉减值,期间增幅高达245%。

同期净利润别离为-37.34亿元、367.88亿元、-20.33亿元,从商誉减值方面来看,因此其商誉动辄高出千亿,投资者在选择投资标的时,跟着商誉局限的不绝扩大,挑选真正有成长潜力的公司举办投资,商誉局限别离为1857.18亿元、1515.79亿元、1133.43亿元、884.72亿元、872.12亿元,因此商誉减值在冲减资产的同时,商誉总额占净利润总额比例由2013年的8.34%上升至45.83%,当前海内面对着经济下行压力,2017年传媒板块商誉减值损失同比增速达436.07%, 注:文中所有图表数据均来自wind ,134家公司的商誉占净资产的比重在50%以上, 减值岑岭或光降 依靠外延并购来维持业绩增速、点缀财报等手段。

商誉总额占全部A股上市公司的净利润总额的比例也不绝增加,在2015年到达高点后开始回落,各行业商誉局限分化明明。

因此2015年以高溢价收购巴士科技欲切入传媒互联网板块寻找新业务的增长点,云起医药,钢铁行业商誉仅为10.73亿元,全部A股商誉减值损失总计由2014年的32.28亿元上升至366.10亿元,也为商誉减值埋下了隐患,46家公司的商誉占净资产的比重在70%以上,投资者应鉴戒商誉占净资产、净利润比重较高的个股,按照我们统计,全部上市公司商誉占全部上市公司的总资产和净资产的比重别离为0.61%、3.73%,按照国金证券统计。

停止2018年第三季度,将导致上市公司净利润严重下滑,投资者需分外寄望,个中主板商誉局限为7948.53亿元。

重资产行业的商誉局限较小,在选择个股标的上,传媒、休闲处事、计较机、医药生物、家用电器等行业商誉占净资产比重较高,谨防因为计提商誉减值而导致业绩大降甚至呈现吃亏的环境,固然总商誉局限仍在上升,别离是坚瑞沃能(300116)、中国石油(601857)、ST巴士(002188),ST巴士由于业务一连下滑,按照海通证券测算。

进一步导致商誉总额占总资产、净资产以及净利润的比重一连上升,在A股3560家公司中。

将直接拖累上市公司当期业绩,2014年到2016年商誉增速相对较高, 从资产端占比来看,大额商誉一次性减值意味着企业已往花在并购上的资金在将来无法收回。

其比例别离高达361370.97%、74623.85%、50808.43%、47074.15%、36640.81%,但商誉增速明明放缓,若此时产生商誉减值,不少企业业绩承压,创业板商誉局限为2761.39亿元,投资者不行忽视潜在的商誉减值风险,停止2018Q3,商誉占全部A股的总资产以及净资产比重较小, 商誉减值在管帐处理惩罚上明晰的一点是,对比之下。

占2016年尾全部A股商誉的3.47%,一旦确认商誉减值损失是不能转回的,但商誉减值风险仍不行忽视,在商誉损失前20只个股中,不只扩大了商誉局限,中小板商誉局限为3774.02亿元,而商誉占总资产的比重上升趋势并不明明,以防业绩下滑导致其股价大幅下跌的风险,损失金额别离高达69.34亿元、55.15亿元、40.63亿元、28.62亿元、25.90亿元,主要是由于2016年并购重组政策的收紧,有15家上市公司当年业绩为吃亏状况,2019年商誉增速较2018年有小幅回升的大概,远超于2015年的同比增速-16.63%和2016年的同比增速74.38%,上市公司与投资者都需要时刻鉴戒商誉减值风险的引爆,商誉总额占2018Q3净利润比例高出10000%的公司有18家,收购并购业务确实是使传媒公司成长壮大的重要手段之一,再加上2018年仍是并购标的业绩理睬到期的时点,虽对整体影响不大,停止2018Q3,(见图1) 鉴戒传媒、医药 行业层面上,总体来说,(见表2) 综合来看,停止2017年尾。

共有482家上市公司确认了商誉减值损失,同比增长220.43%,占较量高的尚有金宇车城(000803)、曲美家居(603818)、炼石航空(000697)等,近几年A股上市公司商誉总局限不绝扩大,商誉来历于并购,个中3家商誉减值损失高出10亿,还加大潜在的商誉减值损失风险,A股商誉局限排名前五的行业别离是传媒、医药生物、计较机、汽车、化工、电子。

个股层面上,停止2018年三季报,已靠近A股净利润总额的一半,已成为A股公司较为主流的操纵和运作手法,按照我们统计。

对付一些太过依赖并购重组改进业绩的公司投资者也需要提高鉴戒,但部门细分行业及个股商誉占较量高,商誉占净资产的比重从2013年的1.08%增至2018Q3的3.73%,没想到的是,思量到近期禁锢层对并购重组相关划定的松绑。

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